沙牛家书  涨了更应该救市
    股市一涨，便会掩盖很多矛盾，有关救市的呼吁也会偃旗息鼓，甚至销声匿迹；其实，呼吁出台的救市举措一个都还没面世，导致连续暴跌的矛盾一个都还没有化解！
    印花税还是那么高，大小非还在不断地解禁，巨额增发还没有明令禁止，创业板还在积极地筹备之中，新股发行制度还是没有向中小投资者倾斜……
    老沙说这些并非看空后市，因为在我看来，阶段性底部已经呈现，做空动能几近衰竭；问题在于，上述矛盾如果不得于根本解决，股市即便涨到四五千点上方还得下来！
    就拿巨额增发来说，一旦股市出现恢复性上升了，市场环境变得好起来，恶意圈钱行为就有可能“沉渣泛起”，动不动就几百个亿、一千多个亿，到时候做多的人气又得像“泄了气的皮球”；再如居高不下的印花税，在上升行情中随着成交量的放大，投资者交付的印花税只会越来越多，再多的热钱也难以为继；至于大小非解禁，伴随着股价的提高，持有者套现的欲望就会愈发增强，发行再多的新基金也无法为其买单哪……
    最近的上涨，在我看来是很多投资者割完肉以后的“前赴后继”，其做多的目的更多的是为了减少损失，这一难能可贵的积极性应该得到保护，尤其应该得到政策面的支持！

(借沙老的文章表达一下自己的想法)

4月7日述评：消息面平静 市场自发性上扬
　
    经过清明小长假后，A股市场周一明显回暖，沪深两地市场均出现大幅反弹走势。由于放假期间并无救市利好消息，早市大盘跳空低开并跌破3400点整数关，但随后大量资金涌入铲底，大盘节节攀升，收盘沪深指数分别收于3599.62点和13396.61点，涨幅分别达到4.45％和5.88％  ，合计成交量超过1300亿元，比上周略有放大。
    周一早市个股全面上扬，两市涨停个股近160只，而下跌个股仅有4只。从板块排行来看，证券、有色和化工等几个板块位居涨幅前列，明显受到了投资者的追捧，这几个板块自大盘回落以来跌幅巨大，如有色股中的焦作万方和锡业股份，其股价在上周只有去年高点的1/3，超跌的现实令其反弹动能非常强劲。而上周走势强劲的银行股和中国石油、中国石化等“中”字头股票相对涨幅较小。这类蓝筹股在上周大盘暴跌过程中明显抗跌，对维护大盘走势起到了重要作用，而大盘转暖后，它们则退居二线修养生息。
    我们注意到，在放假期间并无重大利好消息公布，证监会只是按惯例又批准一只新基金发行，在新股方面却有大盘股紫金矿业将发行的消息。但大盘却摆脱了前几个周一的“利好依赖症”，在信息面空白的情况下低开高走，节节上扬，很明显周一的上扬是市场依靠自身的力量来实现的。这其中有几个方面的原因，一是大盘超跌严重，从去年高点算起累计跌幅超过40％，这个数值已经接近了一般熊市的整体跌幅，一些有色股和保险股的股价更是跌去了2/3多。在上周市场恐慌气氛蔓延，众多题材股连续下杀近20％，在很大程度上股价已经消化了经济增速下降、大小非减持和再融资等利空因素，因此市场自身具备了反弹的动能；二是经过泥沙俱下的大跌后，市场整体估值水平回归合理。按照2008年盈利预测计算，银行、钢铁、交通运输、建材等行业的估值水平开始接近历史低估值区域，从而吸引了大量价值投资者的关注；三是数据显示，平安保险等机构投资者已经在市场自杀性大跌时悄然入场，积极申购开放式基金或者买入廉价股票。此类保险机构对市场的敏感度和判断水平较高，他们在前期大盘位于5000点上方大量出货，到3500点下方开始进场，从而对其它投资者形成了示范效应。上周除了在上海交易的50ETF基金外，在香港股市交易的新华富时A50中国基金也连续几日放出巨量，说明除了境内机构外，境外的机构也在通过QFII渠道逢低介入A股市场。
    在经过了连续大跌后，市场终于迎来了久违的大涨。而与前期的几次大涨不同，在上证指数跌破年线后，这次是大盘第二次同时战上5日线和10日均线，显示出了较强的反弹力度。目前市场气氛已经明显好转，即使没有任何利好，只要大盘能站稳短期均线，而板块呈现轮流上涨有序状态，增量资金不至于消耗过快，则后市延续上升行情大有希望。 但目前资金面总体仍不宽裕，市场信心恢复仍有一个过程，目前的行情还是应以反弹，而不是反转来对待，反弹目标位应可看到前期平台3800点至30日均线3900点这个区域，在品种的选择上可关注钢铁、有色等低估值且机构大量回补的板块，以及医药等稳定增长行业。稳健型投资者也可关注可转换债券，如锡业转债、大荒转债和唐钢转债等。我们知道，转债包含债券和股票的特性，具有熊市抗跌后牛市能涨的优点，而在前期大盘暴跌过程中，转债的价格也已经大幅下跌，目前的安全性很高，而在大盘反弹过程中也将跟随上涨。

不救市并不代表可以不作为
 ——近期股市走势分析
  时寒冰

    中国股市持续暴跌。截至4月1日，上证综指跌幅已经超过了45%，在实体经济未发生明显变化的情况下，这种跌幅毫无疑问已是一场惨烈的股灾。即使从全世界范围来看，也难以找到第二个这样的股市。我们知道，美国在上个世纪30年代发生严重经济危机的时候，道·琼斯工业平均指数在1930年一年中的下跌幅度是34%。而我们这个季度的跌幅就超过34%了。
    有人认为，股市下跌，是因为从2005年6月6日的998.23点算起，到2007年10月16日的6124.04点为止，已经涨了5倍。我觉得不应该这样算。我国股市早在2001年6月14日，就已经达到2245.43点，与现在相比，涨幅还不到一倍。即使与国际上那些经济发展缓慢的国家的股市相比，这样的涨幅也算非常小的了，而我国的经济从2001年至今，基本上保持着两位数的增长速度。 
    但是，有人总是喜欢与2005年的998.23点对比，认为股市上涨过多，投资者被套活该。这是一种非常冷血的观点。难道广大股民前几年为国企改革承担的上万亿元的成本可以这样一笔勾销吗？股市应该回报投资者，而不是吞噬投资者的财富。中国股市对股民的回报远远小于它给股民带来的痛苦。
    目前，尽管股市暴跌，尽管“救市”传闻不断，但最终都被证明是假的。政府为什么沉默？
    温家宝总理强调：“在众多问题中，排在第一位的是物价问题。”那么，抑制股市上涨，防止股市持续上涨带来的消费扩张效应，便成为有关部门必须考虑的问题。我在此前的文章中已经分析，与物价上涨关联最大的因素是房价所带动的粮价上涨，防止通货膨胀应该压房价而非压股市。但由于住房领域中，政府利益、银行利益介入太深，不忍压房价而更倾向于压股市。通货膨胀与股市的因果关系到底有多深，是应该通过相关数据分析才能得出的结论，而不能想当然地认为股市上涨一定会对物价有刺激作用，即使有，也至少得出其关联性，不然，让股市背着黑锅的必要性就值得质疑。
    鉴于“排在第一位的是物价问题”，在通胀压力出现缓和以前，政府出台实质性救市政策的可能性很小，最多只是一些空洞的表白或者一些近乎小恩小惠的措施，以防止救市变成了股市的翻转，加大通胀压力。这是一种非常奇怪的心态。股市就是股市，它有自身的规律，怎么能扭曲这种规律来为某种经济政策服务呢？这是本末倒置。但这就是近段股市的现状。最近，美国股市、香港地区的股市都开始走好，唯独A股独自堕落。
    由于上述原因，政府很难出台实质性的救市政策，当然，如果股市继续像4月1日那样，大面积跌停，政府也可能用某种表态来舒缓下跌趋势（比如要求监管机构促使股市稳定健康发展之类），加之美国等西方国家的股市回暖，股市在持续非理性下跌后必然存在反弹要求。但即使反弹，这种无实质性利好政策支撑的股市也难以有像样的持续的反弹。许多反弹往往都是昙花一现。当大家都对这个位置习以为常的时候，股市再重新步入跌势。
    在通胀压力出现缓和以前，A股的疲软之态难以改变。
……

中国银行已成为外资超级提款机
 中国社科院经济所　左大培

　　按照西欧大多数国家的定义，将国有企业转变为股份公司并且向私人出售其股票，就是将该企业私有化；而一个原国有企业变成股份公司后如果已经将50％以上的股票出售给了私人，该企业就算是“完成了私有化”。根据这样的标准，最近几年中国各大国有银行的“股份制改造”就是不折不扣的私有化，因为它将国有银行变成了股份公司并向私人出售其股权。

　　表面上看，这个“股份制改造”进行得很“规范”，十分合乎股份企业股票上市的程序：各大国有银行首先招股以形成大股东，在这个过程中“引进战略投资者”；然后再将其股票在股票市场中上市。而有关部门为原各大国有银行招股所规定的充当“战略投资者”的条件，也似乎相当“规范”和“合乎国际惯例”，为有权“购买”中国的银行股权的“战略投资者”所规定的资金和经营资格标准，似乎是“完全与国际接轨”的。

　　但就是这样“规范”的招股和“引进战略投资者”，却将中国几乎所有的重要银行的大量股权以低得惊人的“价格”“卖”给了外国的私营大企业，实际上是将中国人民的上万亿元财产白白送给了外国的资本家。中央民族大学证券研究所主任张宏良教授2007年8月19日的文章“中国的证券监管与经济安全”一文，对中国各大银行出售股权给外资企业所造成的中国人民的财产损失作了一个初步的统计。这个统计所列举的数据，最清楚地说明了私有化给中国人民造成了什么样的损失。我们有必要将张宏良教授所汇总的数据全部摘引在下边：

　　“银行资产流失统计

　　1.中国工商银行：2006年，美国高盛集团、德国安联集团及美国运通公司出资37.8亿美元(折合人民币约295亿)入股工商银行，收购工行10％的股份，收购价格1.16元。上市后，按照2007年1月4日盘中价格6.77元计算，市值最高达到2755亿元，三家外资公司净赚2460亿元人民币，不到一年时间投资收益9.3倍，世界罕见。

　　2.中国银行：苏格兰皇家银行、新加坡淡马锡控股、瑞银集团和亚洲开发银行投资中国银行共51.75亿美元(合人民币约403亿)，收购价格1.22元。上市后，按照2007年5月10日盘中价格6.26元计算，市值最高达到2822亿元，四家外资公司净赚2419亿元人民币，不到一年时间投资收益6.6倍。

到底发生了什么？瓜分时代再次来临。谁在掠夺国民财富并出卖民族利益？！——寒冰

控股中国银行——劫难第一单
     中央民族大学教授 张宏良

    在《拉萨暴乱：超越1840年的最大买单》中我们指出，台湾322公投、拉萨暴乱、抵制北京奥运会等一系列手段，目的是控制中国金融，让中国为西方信用危机买单。现在第一单已经下来了，中国银监会刚刚发布的《银行控股股东监管办法（征求意见稿）》中，取消了对外资控股中国银行的比例限制（此前规定，外资单独控股中国银行不能超过20%，联合控股中国银行不能超过25%），中国将成为有史以来国有银行任凭外资控股的唯一国家，成为世界一体化过程中国民丧失经济和金融控制权的第一个国家。该决定将成为中国现代史上具有重大历史分期意义的里程碑式文件，是中国将由此开始丧失经济和金融主导权的历史性标志。西方国家终于在满足中国人奥运梦想之前，率先满足了控股中国银行进而控制中国经济的历史梦想。面对天安门广场人民英雄纪念碑上的血色碑文，我们不禁泪如雨下，中国输了！1840年以来一代接一代人的流血牺牲、一代又一代人的艰苦奋斗，终究还是没有跳出西方列强的魔掌，当初夹着尾巴逃跑了的帝国主义，现在夹着皮包又回来了，并且比当初逃跑前回来的更加风光，成为了可以控股中国金融和中国经济的总老板。
    从去年9月美国国会通过决议要求中国银行对美国企业完全开放，到现在中国银监会发文取消限制，期间仅仅6个月时间，贯彻落实美国决议的效率之高，恐怕超过了历史上任何一个国家。当时美国国会通过了关于2个国家的决议，一个是伊拉克分治的决议，一个是中国开放金融市场的决议，目前，关于伊拉克决议的落实还没个影子，关于中国的决议就变成了现实。两个决议实施的不同结果，证明了美国21世纪外交政策的转变是卓有成效的：用“美国鹦鹉”代替巡航导弹，更加有利于实现美国的国家利益。此前美国国务卿赖斯就曾声明，21世纪美国对外政策的重点，要从以军事打击和情报渗透为主，转向以培养对方国家的学术政治精英（美国鹦鹉）为主，以此来实现美国的国家利益。打开中国金融市场，就是21世纪美国鹦鹉外交最富成就的卓越胜利。
    去年9月5日美国国会通过决议，为当年12月份在北京举行的中美第三次战略经济对话定下目标，就是要求中国取消对外资在银行、保险及证券公司的持股限制。目的十分明确，就是要通过控股中国银行来弥补次贷危机的损失。这一点从当时美国银行（原美洲银行）首席财务官普莱斯的讲话中反映的十分清楚，他告诉人们，2005年6月美国银行投入中国建设银行30亿美元，短短2年后的今天，美国银行在中国建设银行的直接和潜在获利已达到320亿美元，足以抵消该行在次贷危机中损失的近40亿美元。普莱斯的讲话人让所有美国人都激动不已，仅仅参股中国银行2年就有高达10余倍的惊人回报，如果直接控股中国银行，回报该是何等辉煌，恐怕将会达到百倍千倍！又一个新大陆展现在面前，面对这有史以来的最大金矿，盎格鲁"撒克逊人激动的浑身发抖，国会迅速以404票赞成、4票反对的罕见结果通过了要求中国完全开放金融市场的决议。
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